Endelig har låntakere gode nyheter. Det er estimater angående NBP-renter

Flere data om inflasjon og tilstanden til økonomien i Polen kan få Pengepolitisk råd til å avslutte syklusen med renteøkninger. Dette ville være veldig gode nyheter for låntakere på Vistula. Økonomer forventer en ny økning på 25-50 basispunkter i september. Hvorfor slike forventninger? Vi vil se på dataene, som også analyseres av Polens nasjonalbank.

Selv om det ikke korrelerer perfekt med det sentrale statistikkkontorets harde industrielle produksjonsdata som vi publiserer på money.pl hver måned (det er på grunn av metodikken. PMI-er beregnes hovedsakelig fra undersøkelser av store eksportører), Dette er imidlertid en indikasjon på hva som vil skje. Bildet er ganske dystert for øyeblikket.

Hva kan vi lære av denne rapporten? Den viser at det var nok en kraftig nedgang i produksjon og ordreinngang i juli. Høy inflasjon og et usikkert geopolitisk klima bidrar til nedgangen i innenlandsk og internasjonal etterspørsel.

På samme tid – som indikert av S&P Global – mens inflasjonsindikatorene fortsatt falt, Prispresset tiltok igjen, med innsatskostnader og produksjonspriser som fortsatte å stige i historisk høye takter. Innkjøpsaktiviteten til bedrifter faller også, varelagrene reduseres og sysselsettingen faller.

Bedrifter er i økende grad bekymret for en resesjon i de kommende månedene, heter det i rapporten, med forretningstilliten som faller under den nøytrale 50-linjen for første gang siden april 2020. – understreker Monika Kurtek, sjeføkonom i Bank Pocztowy.

Verdt å holde seg på lagertråden lenger. Polsk økonomi de siste kvartalene (hovedsakelig i det utmerkede 6. kvartal 2021 og 1. kvartal 2022) tjent på selskapets overskuddslagersom kjøpte for mye av frykt for prisstigning. Nå snur denne trenden raskt.

Nedturen i produksjonsindustrien får bedrifter til å prøve å inneholde svært høye varelagre. I følge kommunikéet falt lagrene for andre måned på rad, og med den raskeste hastigheten siden april 2020. Dette peker på en svært rask reversering av bedriftens varelagersyklus, som har drevet økonomisk vekst betydelig de siste kvartalene. Bedrifter pleide å kjøpe «alt de kunne», og nå reduserer de ikke bare innkjøpsaktivitetene sine, men prøver også å fjerne tidligere akkumulert «overflødig» beholdning – PKO BP-spesialister forklarer.

Etter deres mening reduserer svakere etterspørsel intensiteten av leveringsforsinkelser. Derfor, som de påpeker, kan en reversering av lagersyklusen være mulig bidra til å redusere inflasjonspresset – selskaper vil ikke være i stand til å presse gjennom ytterligere utsalgsprisøkninger, noe som kan tynge marginene deres.

Hva betyr alt dette for polakker som har tatt opp lån? Paradoksalt nok, jo verre det er, jo bedre for lånerentene deres. For den sterkt svekkede BNP-veksten vil sette bremsene på inflasjonen og slå kortene ut av hendene på Pengepolitisk råd for ytterligere renteøkninger.

Dataene utgitt i dag bekrefter tydelig nedgangen i den polske økonomien, som selvfølgelig ikke finner sted isolert fra situasjonen i Europa og verden generelt. Raske fall i PMI indikerer muligheten for en resesjon. En slik situasjon vil til slutt føre til undertrykkelse av inflasjonen, men før det skjer, vil forbrukerne sannsynligvis møte prisøkninger på varer og tjenester (Material- og produksjonskostnader vil fortsatt allokeres til prisene på sluttproduktene) – forutser Monika Kurtek.

Etter deres mening vil PMI-dataene for MPC sannsynligvis være like bekymringsfulle som for en måned siden, og for flertallet av MPC-medlemmene vil det argumentere for å holde ut med renteøkninger, eller i det minste bremse kursen. Hvis konsumprisindeksen for august klarer å holde seg nær julinivået, det vil ikke være noen renteheving i september, og generelt er muligheten for ytterligere økninger 25-50 basispunkter.

Ekspertene ved den største polske banken har et lignende syn. De forventer også en økning på dette området.

Et så dypt fall i PMI-indeksen overvurderer mest sannsynlig omfanget av den faktiske forverringen i produksjonssituasjonen på grunn av (sannsynlig) overrepresentasjon i undersøkelsesutvalget av store eksportører. PMI viser imidlertid tydelig i hvilken retning den polske prosessindustrien beveger seg. I denne sammenhengen er det et klart signal for MPC som peker på en alvorlig økonomisk nedgang som kan få rådet til å fullføre syklusen med renteøkninger. Derfor står vi ved vår prognose om at MPC vil avslutte renteøkningssyklusen i september med en bevegelse på 25 eller 50 basispunkter (til 6,75 % eller 7,0 %)», anslår PKO BP.

Det er også et visst hint i selve inflasjonsmåleren. Som økonomer fra Citi Handlowy skriver, vil kjerneinflasjonen, det vil si inflasjonen eksklusive energi- og matvarepriser, sannsynligvis ha steget til 9,2 prosent. yoy (y/y) på 9,1 prosent, og de månedlige endringene tyder på det Kjerneinflasjonen mister sakte fart. Dette er ekstremt viktig ettersom kjerneinflasjonen reflekterer innenlandsk prisvekstpress mye bedre enn den samlede KPI-inflasjonen levert av Statistisk sentralbyrå hver måned. Skulle kjerneinflasjonen fortsette å akselerere, ville den polske økonomien være i reelle problemer.

Citi forventer at inflasjonen topper seg lokalt i september, men etter en beskjeden nedgang vil inflasjonen ikke toppe seg før i første kvartal ettersom energiprisene forventes å stige betydelig tidlig i 2023.

De forklarer at energiselskaper har sendt inn forespørsler til Energitilsynet om 6 % økning i strømprisene, ifølge PAP. fortsatt 2022 Presseoppslag peker derimot på søknader om økninger i området 100-300 prosent i 2023. inkludert elektrisitet, gass og varme, tatt i betraktning situasjonen på energimarkedet de siste månedene.

Situasjonen er imidlertid svært ustabil. Vi fikk vite det på mandag f.eks dette PGE vil ikke søke Energitilsynet om økning i energiprisene. – Våre kunder vil fortsette å betale for energi som før – sa presidenten for den polske energigruppen Wojciech Dąbrowski. Derfor er inflasjonsbanen for de kommende månedene en stor ukjent, selv om vi vet én ting sikkert – den vil fortsatt være på nivåer som er uakseptable for polakker.