De viktigste økonomiske og markedsmessige begivenhetene: den europeiske dominoeffekten

De viktigste begivenhetene den siste uken som dominerte stemningen i finansmarkedene var det amerikanske sentralbankens møte og pågående bekymringer om bankstabilitet som smittet over i Europa og resulterte i en betydelig rabatt i Deutsche Bank-aksjer. Til tross for positiv avkastning på slutten av uken, rådde bekymringer og økt volatilitet i de fleste markeder.

Store økonomiske og markedshendelser:

• Den amerikanske sentralbanken økte renten på sitt møte onsdag med 25 basispunkter, mens henvisninger til pågående renteøkninger ble fjernet fra det offisielle kommunikéet i det som ble sett på som en mer dueaktig tone i Feds uttalelser. Tradisjonelt ble møtet fulgt av en pressekonferanse av Fed-leder Jerome Powell, hvor imidlertid informasjonen dukket opp om at Fed ikke planlegger noen rentekutt i år. Markedene stoler imidlertid ikke på Fed-lederens ord og priser inn et rentekutt innen utgangen av året. Det er verdt å merke seg at Janet Yellens uttalelse hadde en større negativ innvirkning på markedene da hun uttalte at ingen generell bankinnskuddsgaranti forventes å stabilisere situasjonen i bransjen. Dagen etter, i en annen tale, forsøkte Yellen å dempe tonen i uttalelsen. Også verdt å merke seg er dataene som peker på en bedring i det amerikanske boligmarkedet. Salget av nye boliger steg til 640.000 i februar. på årsbasis, mot 633.000. i januar, mens det årlige boligsalget i annenhåndsmarkedet var 4,58 millioner (+14,5 % m/m), som markerer den største månedlige økningen siden juli 2020.
• Nok en uke med bankepos i Europa. Denne gangen flyttet investorenes bekymringer til Deutsche Bank, som har hatt flere problemer i sin historie og for tiden står overfor en betydelig kursnedgang. Bekymringer rundt deres situasjon gjør at CDS-lignende instrumenter, som representerer sikkerhet, neddiskonteres ved banksvikt. I tillegg har den siste uken vært preget av innstramminger i pengepolitikken fra flere store europeiske sentralbanker. Rentene ble hevet av: Den sveitsiske sentralbanken, Bank of England og Bank of Norway, og tilskrev et slikt trekk hovedsakelig til vedvarende inflasjonspress. I Storbritannia steg den årlige KPI-veksten til 10,4 % i februar fra 10,1 % i januar, og falt til bedre enn forventet 9,9 %. Data fra eurosonen peker på nok en måned med bedring ettersom mars flash PMI steg til en 10-måneders høyeste på 54,1 fra februars 52. Tysklands PMI forbedret seg også, og kom inn på 52,6 mot 50,7 i februar, men ZEW-indeksen, som måler forventet investorsentiment, falt til 13 i mars fra 28,1 forrige måned. Dette skyldes hovedsakelig reaksjonen fra de spurte på den spente situasjonen i banksektoren.

Utvikling av Deutsche Bank-aksjekursen sammenlignet med den europeiske bankindeksen de siste 12 månedene. Startverdi = 100.

Kilde: PKO TFIs egen studie basert på Bloomberg-data

• Innenlandske data bekrefter den forverrede situasjonen i den polske økonomien. Detaljsalget falt 5,0 % i reelle termer i februar (godt under forventningene gitt en nedgang på 1,5 % og en oppgang på 0,1 % i januar). Dataene fra industrien var også dårlige. Den solgte industriproduksjonen falt 1,2 % på årsbasis i februar (konsensus var for en økning på 0,8 % på årsbasis), mens industriordrene falt 15 % på månedsbasis og 2,2 % på årsbasis. Vi så også en økning i gjennomsnittlig kompensasjon i bedriftssektoren. I februar var endringen +13,6 % å/å, som er bedre enn forventet.

Høydepunkter denne uken:

• I den kommende, siste uken i mars venter vi hovedsakelig på lesningen KPI-vekst i Polen for mars, som forventes å falle til 16,1 % på årsbasis. 18,4 % å/å i februar.
• det viktigste Data fra Europa det er først og fremst den foreløpige KPI-inflasjonen i Tyskland for mars, samt indikatorer som viser markedssentiment i mars.
• Vi forventer de fleste datoer Få den amerikanske økonomieninkludert data fra arbeidsmarkedet, Sentimentindeksavlesningersamt data som viser tilstanden til den amerikanske forbrukeren – nivået på husholdningenes inntekt og forbruk i februar.